2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量(liàng)的发展要求，会议强调经(jīng)济要(yào)实现“质的有效提(tí)升(shēng)”和“量的合理增(zēng)长”。这一点和(hé)去(qù)年经(jīng)济(jì)工作(zuò)会议精(jīng)神(shén)一致。这也意味着稳(wěn)增长不王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗会通过强刺激的方式，而是统筹推动“经济(jì)运行持(chí)续好转”、“内生动力持(chí)续增强”、“社会预期(qī)持续改善”、“风(fēng)险(xiǎn)隐患持续化解”。王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ng>

　　对于稳增(zēng)长(zhǎng)的方(fāng)式，会议要求(qiú)“把发挥政策效力和激发经营(yíng)主体活力(lì)结合起(qǐ)来(lái)”。我们(men)的理解是，下一阶段更多通过激发市场化的(de)力量去推(tuī)动经济修复，通过改革开放的方式(shì)激发(fā)高质量的增(zēng)长(zhǎng)。所以(yǐ)会议指(zhǐ)出，要坚持“两个毫(háo)不动(dòng)摇”，破除影响各类所有制企(qǐ)业公平竞(jìng)争、共(gòng)同发(fā)展(zhǎn)的法律法规障碍和隐(yǐn)性(xìng)壁垒。各类企业都要(yào)依法合(hé)规(guī)经营(yíng)。要下决心(xīn)从根本上解决企(qǐ)业账款(kuǎn)拖(tuō)欠问题。总体而言，政策刺激(jī)空(kōng)间有限，主要还是以(yǐ)提振信心和预期、激(jī)发活力(lì)为(wèi)主要(yào)手段，让经(jīng)济自发(fā)的(de)内生(shēng)修(xiū)复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费(fèi)，主动稳定投资

　　会议提(tí)出，积极的(de)财政(zhèng)政(zhèng)策要“加力提(tí)效”，稳健(jiàn)的(de)货币政策要“精准有力”，延(yán)续了去年12月会议的表述。对于政策(cè)的(de)要求，本次会(huì)议强调(diào)“形成扩大需求的合力”，而去(qù)年12月会议(yì)的相(xiāng)关表述是“加强各类政策协调配合”，这说明扩(kuò)大需求是未(wèi)来的政策重心。

　　一方面，自发修复(fù)消费。“要多渠道增加城乡(xiāng)居民收入，改善消费环境，促(cù)进文化旅游(yóu)等(děng)服务消(xiāo)费(fèi)”。提(tí)高消费(fèi)，主要还是靠(kào)居民劳动收入的自然修复。另一方面，主(zhǔ)动稳(wěn)定投资(zī)。尤其是(shì)基(jī)建投资，是政府主动稳(wěn)增长的重(zhòng)点。会(huì)议提到，在超(chāo)大(dà)特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急(jí)两用(yòng)”公共基(jī)础设施(shī)建设。

　　此 外(wài)， 会议强调，要把吸(xī)引(yǐn)外商投资(zī)放在更加(jiā)重要的位置，稳(wěn)住外贸外资(zī)基本盘。要支(zhī)持有条(tiáo)件的自(zì)贸(mào)试验区和自由贸易港(gǎng)对接(jiē)国际(jì)高标准经贸规(guī)则，开展改革开放(fàng)先(xiān)行先试。

　　4

　　产(chǎn)业发展：看重(zhòng)实体经济

　　会议(yì)强调，加快建(jiàn)设现代化产业体系要以“实体(tǐ)经(jīng)济”为支撑。我们(men)的(de)理解是，产业政策的重(zhòng)点是“实体经济”，这(zhè)里的实体(tǐ)经(jīng)济(jì)并不是整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济(jì)”相对应的。

　　会议明确“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大新动能”；“要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改造”。会议指出“要(yào)重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态”，也提到了(le)“重视防(fáng)范风险”。我们(men)认为(wèi)，人工智能发展到一定(dìng)程度，监管措施也(yě)必然会跟上。此外，在(zài)互联(lián)网(wǎng)领域(yù)，要推动(dòng)平(píng)台企业规范(fàn)健康发展，鼓励头部平(píng)台企业(yè)探索(suǒ)创新。

　　5

　　防风险也(yě)是重点

　　会议提出，“统筹(chóu)做好中小银行(xíng)、保险和信托机(jī)构改革化险工作”；再次强调房住不(bù)炒，“做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工(gōng)作”；“要加强(qiáng)地方政府债务(wù)管理，严控新(xīn)增隐(yǐn)性债(zhài)务”。我们认为，房地产产业链(liàn)、中小金融(róng)机(jī)构的(de)风(fēng)险出清(qīng)，仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋，地方(fāng)债务的风险也需要化解。所(suǒ)以今年(nián)和去(qù)年最大(dà)的不同是(shì)疫情影响减弱，其他方(fāng)面的经济问题依然是存在的。

　　整体看，二(èr)季(jì)度经济(jì)修复速(sù)度或将放缓，政策相对克制。