分析人士称，《暂行(xíng)规定》施氯化钾相对原子质量是多少，(shī)行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作(zuò)日(rì)内主动(dòng)向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的(de)比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(y氯化钾相对原子质量是多少，ǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公(gōng)布的(de)重点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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