看看(kàn)周(zhōu)末有哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全球周五公布的4月美国(guó)制造(zào)业Markit PMI意外重回(huí)荣(róng)枯分水岭(lǐng)50上方，和服务业PMI均不降反(fǎn)升，分别创半(bàn)年(nián)和(hé)一年(nián)来(lái)新高，综(zōng)合PMI超预期强(qiáng)劲，创去年(nián)5月以(yǐ)来新高。其中的(de)分(fēn)项指数释(shì)放(fàng)价(jià)格压力再度(dù)升(shēng)温(wēn)的警报信号(hào)：4月购进价格创去年11月以来新高(gāo)，出厂价格(gé)创去年9月以来新高。

　　标普全球(qiú)的(de)经(jīng)济(jì)学家在点评PMI时警告(gào)，CPI可能上升，或者(zhě)至少一定程(chéng)度(dù)居高不(bù)下。PMI数据重燃(rán)价(jià)格压力的(de)通胀担(dān)忧，数据公布后，美股承压下行，主要(yào)美股指盘(pán)中集体下跌(diē)；美(měi)国国债价格跳水、收益(yì)率盘(pán)中拉升，对利率更敏感的2年期(qī)美债(zhài)收益率一(yī)度较日内低(dī)位回升10个基点；PMI公(gōng)布前曾逼近(jìn)周(zhōu)四所创一年来低谷的美元指数迅速抹平日(rì)内跌幅转涨，刷新日高。

　　在美联储官员最近一(yī)再表态支持继续加息(xī)后，黄金大幅回落(luò)，本月内首次收盘失守(shǒu)2000美(měi)元(yuán)/盎司(sī)心理关口(kǒu)，连续第二(èr)周因周五回落而全(quán)周累计由涨转跌(diē)；工业金属(shǔ)总体继续下(xià)挫(cuò)，在中国公布3月精炼(liàn)铜产量(liàng)同比增(zēng)长9％、增至创纪录高位(wèi)后，市场(chǎng)开始担心中国(guó)的进口铜需求，加之全周(zhōu)经济(jì)增长前(qián)景的担忧，伦铜连(lián)跌3日，同样(yàng)3连(lián)阴的伦锌跌至5个月低谷，伦锡虽然继(jì)续回落，但(dàn)凭借周一大涨，全周(zhōu)仍累涨。原(yuán)油周五反弹(dàn)，但(dàn)经济前景的(de)担忧(yōu)压(yā)顶，未能延续(xù)一个月来累计涨(zhǎng)势(shì)，汽(qì)油(yóu)全周跌幅更大，其受到(dào)美(měi)国能源部公布上(shàng)周库存(cún)不降反增打击。

　　通胀严重！阿根廷中央银行加息(xī)300基点

　　当地时(shí)间(jiān)周四（4月20日），阿根廷(tíng)中(zhōng)央银行宣布(bù)将(jiāng)基(jī)准利率由78％上调(diào)至81％，加息幅(fú)度达(dá)300个基点，高于此前市场预期的(de)200个基点。

　　这是阿(ā)根(gēn)廷央(yāng)行今年第二次大(dà)幅加息，今年3月(yuè)，该行也同(tóng)样加息了300个基点，将(jiāng)基准利率从75％上(shàng)调至78％。而(ér)在去年，这(zhè)家(jiā)央行也已(yǐ)经经历了多次加息，总(zǒng)幅度达(dá)到了(le)3700个基点。

　　阿根廷央行在周四的声明中表示，此次加息主要是由于3月该(gāi)国通(tōng)胀加剧(jù)，央行(xíng)未来将继续(xù)监测物价水平(píng)、外汇(huì)市场(chǎng)和货币总(zǒng)量变化(huà)，以对利率政策做出进一步调整。

　　上(shàng)周公布的(de)数据显示，阿根(gēn)廷3月环比通胀率为7.7％，是近(jìn)20年来的最高环(huán)比增速；同(tóng)比通胀率达(dá)104.3％。根(gēn)据通(tōng)胀报告，在各类商品(pǐn)和服务中，餐厅酒店消费(fèi)、服装鞋履和(hé)烟(yān)酒等(děng)同比(bǐ)价格变化最大，涨幅均超过100％；通信、教育和交通运输等方面价格波(bō)动相对(duì)较小(xiǎo)。

　　通胀(zhàng)报告发布当(dāng)天，阿根廷总统府发言(yán)人(rén)加芙(fú)列拉·塞鲁(lǔ)蒂表示，3月通胀(zhàng)严重主要原(yuán)因包括国际大(dà)宗商品价格受俄乌(wū)冲突影响(xiǎng)上涨以及今年初(chū)阿(ā)根廷发生严(yán)重旱灾等。另一项市场预期调查报告还显示，2023年阿(ā)根廷通胀率将达(dá)110％，而摩根大通认为这一数字可能会达到(dào)130％。

　　美(měi)国多地遭恶劣(liè)天气袭击，超(chāo)1500万(wàn)人面临严重雷暴风险(xiǎn)

　　当地(dì)时间4月21日(rì)，美国得克萨斯州在内的多(duō)个地(dì)区持(chí)续遭到恶劣天气袭击，超过1500万人面临(lín)严重雷暴的(de)风险。风暴预测中心(xīn)表示，强雷暴会产生冰(bīng)雹、狂风和(hé)龙卷(juǎn)风等天气状况，得州沿海地区(qū)到密西(xī)西比(bǐ)河谷地(dì)区，以(yǐ)及(jí)俄亥俄河(hé)上(shàng)游(yóu)到五(wǔ)大湖地区将受到影响，部分地区(qū)的洪水威胁增(zēng)加。得州(zhōu)圣安东尼奥国(guó)际(jì)机场(chǎng)和(hé)奥斯汀-伯格斯特罗姆国际机场20日(rì)晚上因天气状(zhuàng)况(kuàng)而临时停飞。此(cǐ)外，俄克拉何(hé)马州19日遭(zāo)受龙(lóng)卷风侵袭(xí)，共造成3人死亡(wáng)。俄克拉荷马州(zhōu)州长凯文·斯蒂特宣(xuān)布该州部(bù)分地(dì)区(qū)进入紧(jǐn)急状态。

　　他宣布：竞(jìng)选美国总统

　　4月(yuè)21日(rì)，中新网援引美联社报道(dào)，当地时间20日，美国保守(shǒu)派电台(tái)主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的美(měi)国总统竞(jìng)选。

　　据美国有(yǒu)线(xiàn)电(diàn)视新闻(wén)网（CNN）报(bào)道(dào)，在过去的几十(shí)年里，埃尔德一直在(zài)媒体行(xíng)业工作(zuò)，1993年，他开始主持自己的广播节目(mù)“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目(mù)在(zài)保守派中拥(yōng)有了一(yī)批追(zhuī)随者。

　　低库存支撑(chēng)棕榈油近月价(jià)格

　　昨日(rì)，油脂(zhī)期货(huò)继续下挫(cuò)，棕榈油主(zhǔ)力跌幅达4.9％，收于(yú)7080元/吨；菜油主力(lì)收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆(dòu)油(yóu)主力收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌(diē)破前低7558元/吨(dūn)，创下逾两年新低。

　　申银万国期货油脂分析师聂(niè)波表(biǎo)示，一方(fāng)面，原油下跌(diē)较多，市场重回(huí)原(yuán)油(yóu)需求逻辑(jí)，美国经济数据(jù)较差，市场预期经济衰退，另外5月可能(néng)再度加(jiā)息。另一方面，国(guó)内经济(jì)处(chù)于(yú)弱复苏状态(tài)，油(yóu)脂实际消费偏弱。

　　据聂波(bō)介绍，2月印尼棕榈(lǘ)油产量环比减(jiǎn)少0.26％，减幅低于(yú)历史均值7.7％，2月(yuè)印尼降雨(yǔ)偏少，产量恢复(fù)潜力高。2月(yuè)出口(kǒu)环(huán)比减少1.56％至(zhì)290万(wàn)吨，出(chū)口(kǒu)减幅同(tóng)样小(xiǎo)于历(lì)史月均8.65％的(de)减幅。2月份国(guó)际(jì)豆棕FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕榈油出口，但是由于(yú)2月工作(zuò)日少，假期多，最终数量出现下滑。2月印尼棕(zōng)榈油表观消费略增至181万(wàn)吨。其中，生(shēng)物柴油消耗82万(wàn)吨，高于1月的(de)81万吨，食用(yòng)和化工消费增加2万吨至99万吨。年初以来，印尼(ní)生物柴油生产(chǎn)需要补贴，1—2月月均(jūn)产(chǎn)量(liàng)低于110万千升(shēng)（2023年目(mù)标1315万千升），生(shēng)柴端的需求驱动暂(zàn)时略弱。2月底印尼(ní)棕榈(l日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思ǘ)油库(kù)存(cún)下滑至264万吨(dūn)，库存偏(piān)低。马来西亚3月(yuè)底棕榈(lǘ)油库(kù)存同(tóng)样偏低，导致近月产地报价相对内(nèi)盘偏(piān)强(qiáng)，近月进口倒挂较多，远(yuǎn)月倒挂少，4月到(dào)港预估17万吨，数量少，国内持续去库存，棕榈(lǘ)油5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆油套(tào)利(lì)盘(pán)压力更大，豆(dòu)棕2309价差(chà)也达到(dào)600—700元(yuán)/吨。

　　“4月(yuè)前(qián)20日马印(yìn)两国(guó)旱(hàn)季明(míng)显(xiǎn)，4月(yuè)下(xià)旬印(yìn)尼部(bù)分地区降雨略(lüè)偏多，总体利于产量恢(huī)复，近期棕(zōng)榈果(guǒ)价格下跌(diē)也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺的(de)出现(xiàn)助于提高产量，国际(jì)豆棕价差(chà)跌入负值，印度还(hái)有毛豆油和(hé)毛葵油(yóu)各200万吨的免税额度，斋(zhāi)月后通常是需(xū)求淡(dàn)季，最近印度(dù)也(yě)取消了棕榈油订单(dān)。因(yīn)此(cǐ)，短期棕榈(lǘ)油低库(kù)存支撑价(jià)格(gé)，但(dàn)中长期(qī)产地累库(kù)可能(néng)性较大(dà)。”聂波(bō)说(shuō)。

　　银河期货油脂油料分析(xī)师陈界正告诉(sù)期货日报记者(zhě)，虽然(rán)近端因为斋(zhāi)月的原(yuán)因(yīn)，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的(de)超预(yù)期(qī)去库继续(xù)支撑(chēng)近月价格(gé)，但是2月(yuè)印尼产量(liàng)位于(yú)历史同期最(zuì)高位，且未来产区产量季节(jié)性恢复，国内、印度高(gāo)库存，欧盟进(jìn)口受到菜油供应压力的抑(yì)制，远端的产区(qū)产量恢复以(yǐ)及出口走弱较为明显，预计(jì)4—6月份(fèn)将(jiāng)不断(duàn)累库。且(qiě)豆(dòu)棕(zōng)FOB价差(chà)已经转(zhuǎn)负(fù)，POGO价(jià)差走(zǒu)高至200美元以(yǐ)上，巴西大豆的集(jí)中(zhōng)出口，使得国(guó)际豆油的(de)供应愈发充(chōng)足，国内消费以及印度消(xiāo)费暂无明显增(zēng)量，因此(cǐ)，当(dāng)前棕榈油远端继续维持(chí)逢(féng)高空配思(sī)路。

　　国内方面，陈(chén)界(jiè)正(zhèng)分析称，当前(qián)国内(nèi)库存较高，产区库存较低，国内(nèi)棕榈油盘(pán)面偏(piān)弱，因此马盘(pán)涨幅明显大于(yú)国内，远月进口利润倒挂(guà)维持在(zài)-300附近。但是4月18日(rì)给出(chū)了(le)进口利润，新(xīn)增8—9月(yuè)买(mǎi)船6船。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份全国共进口(kǒu)24度39万(wàn)吨。近期消费(fèi)疲软，去库不(bù)及(jí)预期，终(zhōng)端消费仅为弱复苏，虽然短期将会逐步(bù)去(qù)库(kù)，但未来产(chǎn)区压力逐(zhú)步体现，预计进口(kǒu)利润将(jiāng)会逐步修复(fù)，国内也将(jiāng)会不断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外，现(xiàn)货市场人气(qì)一(yī)般，成(chéng)交不多，但是到(dào)船迟滞，令港(gǎng)口去库存加快(kuài)，基差暂稳(wěn)。由于4—5月(yuè)份买船到港较(jiào)少，上周港(gǎng)口库存继续小(xiǎo)幅去(qù)库，现为81.3万(wàn)吨(dūn)左右，下(xià)周(zhōu)预计继续去库(kù)。后续需(xū)继续关注实际消(xiāo)费以及(jí)买(mǎi)船情况。”陈界(jiè)正说。

　　菜(cài)油仍(réng)然缺乏上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价(jià)格(gé)再度开启反弹，多个国家禁止乌克兰出口粮食，价格冲击减弱，进(jìn)口加(jiā)拿(ná)大菜籽(zǐ)榨利同样亏损，菜豆油2309价(jià)差扩(kuò)大至800元/吨(dūn)左右，华东(dōng)地(dì)区三级菜油(yóu)和一级大豆油现货价差也(yě)扩大(dà)至240元/吨左右，但是自从(cóng)菜豆油(yóu)现货(huò)价差由负(fù)转(zhuǎn)正后，菜(cài)油成(chéng)交(jiāo)再度冷清。

　　国泰君安(ān)期货农产(chǎn)品分析(xī)师(shī)傅博(bó)表示，目前来看，菜油仍然缺(quē)乏上涨的驱(qū)动(dòng)。随着菜油现货价格(gé)跌至比豆油便宜，以及(jí)目前菜油的(de)累(lèi)库程度还算正(zhèng)常，菜油的(de)利空阶(jiē)段性(xìng)算是交易充分了。但(dàn)是，菜油(yóu)的基本(běn)面并(bìng)未转好。

　　“多个国家生物柴油政策执(zhí)行(xíng)不及(jí)预期，对于植物油消费增速不会像之前那么高。欧洲菜籽将(jiāng)于6月(yuè)开(kāi)始收割，7月出口开(kāi)始增(zēng)多，增产背景下可(kě)能再度对价格产生(shēng)冲(chōng)击。”聂波说。

　　陈界(jiè)正分析称(chēng)，从国(guó)内(nèi)的情况来看(kàn)，菜油(yóu)从2月中旬到现在已经拍储了3.8万吨。受到菜籽(zǐ)集(jí)中到港的影(yǐng)响，上周压榨量为(wèi)10万(wàn)吨，预计后续继续维持(chí)高位运行(xíng)。因为进口菜(cài)油(yóu)到港，以及(jí)压榨厂(chǎng)开机，预计后续库(kù)存(cún)将开始(shǐ)不断累(lèi)积(jī)， 4—5 月每(měi)月(yuè)菜籽到港约65万(wàn)吨以上，未(wèi)来整体(tǐ)的菜籽供(gōng)应(yīng)仍偏宽松。菜(cài)油港口库存上周继续大幅累积，现为33.4万(wàn)吨，预计(jì)下周将会继续累库。

　　“从现在日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思的采购(gòu)情况(kuàng)来看，7—9月每个月(yuè)的(de)菜籽进口量要比3—6月少(shǎo)，但是每个月(yuè)维(wéi)持在24万吨以上的(de)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)且菜(cài)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)量预计会维(wéi)持高位，特(tè)别是6—7月份的菜油进(jìn)口量预(yù)计偏大。此(cǐ)外，澳洲菜(cài)籽的进口仍(réng)然是个未(wèi)知数，总体来看，菜(cài)油的供应并没有(yǒu)大幅收(shōu)缩的预期(qī)。同(tóng)时(shí)，菜油的需求(qiú)还受(shòu)到棉油、玉(yù)米油等其(qí)他小油种的影响，菜(cài)油价格需(xū)要保持竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，要维持(chí)和豆油的(de)低价差来刺激需(xū)求(qiú)。”傅博(bó)说。

　　展望后(hòu)市，陈界正(zhèng)认为，前期菜(cài)油的进口(kǒu)盘面利润(rùn)打(dǎ)开，未来菜(cài)油将不(bù)断到(dào)港。欧洲受到(dào)菜油供应(yīng)压力(lì)的影响，现货价格维持弱势，进口端(duān)带动国内(nèi)盘面(miàn)偏(piān)弱。全球菜籽供应恢复(fù)格局(jú)较(jiào)为明确，后期国内的供应也会(huì)愈发宽松。近(jìn)端菜油继续维持逢(féng)高(gāo)抛空的(de)思路。后续需要(yào)重点关注加拿大新一(yī)季菜籽播种生长情况。

　　傅博提示，一(yī)方面，要关注(zhù)国际(jì)市场(chǎng)的(de)菜(cài)籽和(hé)菜(cài)油供(gōng)应情况(kuàng)，关注(zhù)是否会有新增供应或者上(shàng)游(yóu)成本端的变化因素的影响；另一方面，要(yào)关注(zhù)国内菜油的累库情况和国内豆(dòu)油(yóu)的价格，预计接下来一段时间，国内菜油价格会(huì)跟随豆油价格(gé)波动。

　　供需(xū)格局变化致(zhì)豆油表现(xiàn)垫(diàn)底

　　豆(dòu)油方面，本周(zhōu)初市场还在担忧(yōu)进(jìn)口大(dà)豆CIQ事件导致周(zhōu)度(dù)压(yā)榨偏低，4月19日(rì)华南油厂恢(huī)复(fù)开机，20日后其他地方油(yóu)厂也在陆续恢复(fù)，下周开始周度压榨量明(míng)显增加。

　　据傅博(bó)介(jiè)绍，4月下旬到7月上(shàng)旬(xún)，预计大豆到港量接(jiē)近3000万吨，几乎(hū)是历史同期(qī)最(zuì)高(gāo)的进(jìn)口量，所以预(yù)计大豆压榨量将(jiāng)从目前的150万吨/周大(dà)幅(fú)回升(shēng)至180万—200万吨/周，对(duì)应的豆油(yóu)供应量将从每周的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可能将持续2个月以上。

　　“随着大豆不断过关(guān)，部(bù)分工厂(chǎng)预计逐步恢(huī)复开机。当前已公布拍(pāi)储 17.7 万(wàn)吨。上周压榨量为147万吨左右，压榨量较上(shàng)周提升较多。由(yóu)于(yú)部(bù)分工厂仍(réng)处于缺豆(dòu)停机状态，预(yù)计短期开(kāi)机(jī)继续位于低位，下周开机预计将会继续(xù)恢复提升。上周(zhōu)库存小幅(fú)累(lèi)库，现为60.17万吨，维持在历史(shǐ)同期低位，预计下周将会继(jì)续累库。现货(huò)市场乏善可陈，预(yù)计本周全国大豆压榨量将(jiāng)升至(zhì)150万吨，豆油供应紧张情况有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)缓(huǎn)解(jiě)。”陈界正说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，豆油的需(xū)求(qiú)并不乐观(guān)。傅博表示(shì)，目前(qián)，豆油现(xiàn)货价格比棕榈油和菜(cài)油(yóu)价格贵，随着(zhe)华(huá)东、华(huá)北(běi)地区温度升高，棕榈油(yóu)对豆油的(de)消费替代增加，西南地区菜(cài)油对豆油的(de)替代正在发(fā)生。一些食(shí)品加工、饲料等领(lǐng)域的豆油需(xū)求也会因(yīn)为豆油价格过高而减少(shǎo)。

　　“豆油需求暂(zàn)乏(fá)亮点，下游节(jié)前(qián)备货不(bù)积极，贸易商采购(gòu)心态谨(jǐn)慎。预(yù)计 5月上旬供应(yīng)将会逐步转向宽松转(zhuǎn)变。后期(qī)需要重点关(guān)注南(nán)国内大豆到港通关以及整体(tǐ)的(de)开机情况。新一季美豆(dòu)的(de)播种生(shēng)长情况将决定(dìng)豆油盘面(miàn)的相(xiāng)对强弱。”陈界正说。

　　傅博认(rèn)为(wèi)，供应(yīng)增加而需求偏弱，再(zài)加上进口(kǒu)大豆成本下行，豆油基本面(miàn)从目前的(de)低(dī)库存(cún)、高基差，转变(biàn)为累库加基差下行(xíng)的预期(qī)，即豆油的(de)基(jī)本面转(zhuǎn)差。而同时，4—6月份的棕(zōng)榈油是降(jiàng)库预期，菜油前期已经对(duì)自身的供应压力(lì)进行了一波交易，目前(qián)走势(shì)跟(gēn)随豆油波动。因此(cǐ)，阶段(duàn)性来看，供应的边际变化和(hé)需求预(yù)期(qī)都(dōu)预示豆(dòu)油(yóu)可(kě)能是未来一段时间三大油脂中最弱的。

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