近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流(liú)策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗 factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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