踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持(chí)铺(pù)路。但与暴涨的股价(jià)和(hé)市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等(děng)平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价(jià)走(zǒu)势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退(tuì)潮迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零截(jié)至(zhì)3月31日(rì)的股(gǔ)东数达(dá)到近(jìn)33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也(yě)就(jiù)是股(gǔ)价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得(dé)133亿(yì)的营业收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年(nián)年报(bào)显示，截至报(bào)告期末，公司总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资(zī)产(chǎn)为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献营收半壁江(jiāng)山(shān)的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值(zhí)服务(wù)收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零(líng)营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净(jìng)利润的(de)表(biǎo)现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利润直接(jiē)下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下(xià)滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公司称主要系(xì)营业(yè)收入下降及对(duì)联营企业投(tóu)资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三(sān)六零俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练(liàn)AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看(kàn)好，传递公司的(de)优势，公司在AI方面(miàn)曝(pù)光度甚(shèn)至远超百度。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发(fā)不可收(shōu)拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了(le)218％，市值(zhí)一(yī)度(dù)从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调(diào)，公(gōng)司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报(bào)出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了(le)锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下(xià)周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金报记(jì)者注意到，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人(rén)数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续六个季度(dù)保持基本(běn)不(bù)变，但到了今(jīn)年一(yī)季度(dù)末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资(zī)者涌入相反，一季度以股(gǔ)权(quán)投资(zī)机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北(běi)京中关村资本基金管理有限公司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约(yuē)8500万(wàn)股，即(jí)便(biàn)按一季(jì)度均价(jià)计(jì)套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六(liù)零新俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报(bào)，也(yě)首次把其(qí)投资企(qǐ)业、造(zào)车(chē)新势力(lì)之(zhī)一(yī)的哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零(líng)此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三(sān)年(nián)累(lèi)计亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的(de)增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私(sī)募基金拟将其持(chí)有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的(de)出(chū)资(zī)权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资(zī)权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布对外(wài)投资(zī)进(jìn)展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车(chē)各股东方签(qiān)署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三(sān)六零(líng)的持(chí)股比(bǐ)例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面价(jià)值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会(huì)否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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