尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅(fú)反弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来累计(jì)最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概(gài)率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预计5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且大概(gài)率创新高(gāo) 逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招(zhāo)商策(cè)略张夏在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日(rì)，高点(diǎn)调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的(de)表现。由于(yú)今年出(chū)现了以(yǐ)AI+代表的大(dà)型(xíng)产业趋(qū)势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大(dà)年(nián)的概率已经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历(lì)史(shǐ)的调(diào)整时间(jiān)和幅度，可能这一轮(lún)调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规(guī)律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一波明(míng)显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时(shí)间来(lái)看，每年四月(yuè)份到(dào)九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月初(chū)。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越(yuè)来越(yuè)早。对(duì)此，有业(yè)内人士预(yù)计，基本在一季报披露结束后(hòu)，假设按此速度再(zài)调整一段(duàn)时间，估计在5月(yuè)基本(běn)见(jiàn)底后将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的(de)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(x克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思ià)攻势或由计算(suàn)机转电子（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)还会(huì)创(chuàng)新高。考虑今年年初(chū)春季(jì)躁(zào)动(dòng)是计算机占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要(yào)么计算机转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强(qiáng)者(zhě)恒(héng)强。

　　国海策(cè)略4月9日研报(bào)认为，伴随(suí)二季(jì)度业绩窗口(kǒu)期的到来，市场表现(xiàn)将更贴(tiē)合业绩的相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建议关注短(duǎn)期维(wéi)度业(yè)绩可能超预期的部分消费板(b克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思ǎn)块，电子行业有望体(tǐ)现出相对优势(shì)。

　　从细(xì)分(fēn)环节进一步(bù)来(lái)看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日(rì)研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于(yú)AI服务器及(jí)相关(guān)电(diàn)子(zi)产品。

　　对于(yú)AI服(fú)务器，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型进行训练(liàn)/推理(lǐ)的(de)算力载(zài)体(tǐ)和基础。数据(jù)量(liàng)和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子(zi)产品(pǐn)的量与价，给相关电子厂商带来了(le)机(jī)会(huì)。国海证券同(tóng)样在研克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思报中指出，维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片(piàn)国(guó)产替代速度加快(kuài)。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重(zhòng)要(yào)环节，相关公司将深度受益(yì)AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅(xùn)科技；高(gāo)速光引擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片(piàn)领军企业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样(yàng)看(kàn)好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量(liàng)是普通服(fú)务(wù)器的价(jià)值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市(shì)场对AI服(fú)务器(qì)的需(xū)求日益(yì)增(zēng)加，市(shì)场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益电子(zi)、兴(xīng)森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发展。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备打开新成长(zhǎng)空(kōng)间。此外(wài)，东(dōng)海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑逻辑(jí)逐(zhú)步验证，关(guān)注(zhù)消(xiāo)费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券4月17日(rì)研报(bào)建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括海康威视、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠(guān)科技(jì)、歌尔股份、创维数(shù)字等(děng)；2）受益于全球(qiú)算力(lì)需求爆发(fā)式增长的AI服务器产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括工业富(fù)联、沪电股份(fèn)、环旭(xù)电子(zi)、东(dōng)山精(jīng)密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等(děng)；3）创新产品(pǐn)频发(fā)催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期强化(huà)的智能手机产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括光弘科(kē)技、闻泰(tài)科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思