今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的huò)不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发(fā)的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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