近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓换(huàn)股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分(fēn)资(zī)金开始(shǐ)行动。透露什么(me)信号(hào)？我(wǒ)们一(yī)起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三大(dà)基金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德(dé)旗下“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金“施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规(guī)模27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台(tái)积(jī)电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业(yè)、港交所、银(yín)河娱乐(lè)、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新(xīn)规模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河(hé)娱(yú)乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源(yuán)车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基(jī)金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么(me)回(huí)事？

　　资料显示(shì)，这三只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金大(dà)中华和施罗德国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料(liào)中并未解(jiě)释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗德对中(zhōng)国新(xīn)能源车产业链(liàn)的看重是一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关注三大主(zhǔ)题。一是电(diàn)动车供(gōng)应链；二是技术自(zì)主(zhǔ)可(kě)控；三(sān)是医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气(qì)候变化的影响(xiǎng)日益显现，全球各国(guó)的脱碳行动变(biàn)得越来(lái)越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方(fāng)面。中国在这(zhè)方面(miàn)为投资者提供了重要的机会。中(zhōng)国在(zài)电动(dòng)汽(qì)车价值链(liàn)的供应(yīng)方面是全球的领导者，同时(shí)中国对成品车辆的需求方面也占据重要地位。可(kě)能很多(duō)人(rén)不知(zhī)道的是，全球2022年销(xiāo)售的所有电动汽车(chē)中，57％是在(zài)中国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外(wài)，中国(guó)也是(shì)全球电动(dòng)车(chē)基础设(shè)施(shī)最完善的国家(jiā)之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是(shì)25、巴西(xī)是28。来(lái三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人)源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽车供应(yīng)链(liàn)中，有(yǒu)许多公司正在(zài)在各自(zì)的领(lǐng)域中(zhōng)建(jiàn)立(lì)主导地位，以某(mǒu)智能组件为例(lì)，它是电动汽车中用于电池(chí)和(hé)电机温控(kòng)的(de)关(guān)键组件的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额(é)，并在(zài)电动(dòng)汽车阀门行(xíng)业(yè)拥(yōng)有超(chāo)过90％的(de)市(shì)场份额。客户包括特斯拉等全球电(diàn)动汽(qì)车专家(jiā)以(yǐ)及(jí)福特(tè)、宝(bǎo)马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围(wéi)内(nèi)继(jì)续占据市场(chǎng)份额(é)——在法(fǎ)规的支(zhī)持下(xià)，该公司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安联(lián)投资旗舰(jiàn)基(jī)金安联神州A股基金(jīn)也在3月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这只基(jī)金(jīn)最(zuì)新(xīn)规模47亿(yì)美元，截至(zhì)3月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中免(miǎn)、东方(fāng)财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集(jí)团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大重(zhòng)仓(cāng)股逐一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅(fú)度最大的就是(shì)宁(níng)德时(shí)代，加仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年(nián)4月，我国动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增6.7万台(tái)公共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能源汽车市场共计36家(jiā)动力电(diàn)池企业实现装车配套，较去年(nián)同期(qī)增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企业动力电池(chí)装(zhuāng)车(chē)量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看(kàn)，根据(jù)中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟数据(jù)显示(shì)，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的(de)占(zhàn)比持续(xù)领(lǐng)跑，比亚(yà)迪(dí)、中(zhōng)创新航、亿纬(wěi)锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德时代(dài)于2023年一季度实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增长82.91％；实(shí)现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股(gǔ)，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据(jù)显示(shì)，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金净(jìng)流入(rù)宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金净流入较多(duō)的(de)其它个股(gǔ)还包括(k三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人uò)宁德时(shí)代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向(xiàng)资(zī)金净(jìng)流出较多的(de)个股包括格力电器(qì)、中国(guó)建筑、东(dōng)方财富、中国中免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资(zī)还包(bāo)括“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持(chí)有宁德时(shí)代时，写道(dào)：宁德时代所处的(de)位(wèi)置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有(yǒu)两大增长机遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这方面它的市场份额是领先的(de)。此(cǐ)外(wài)，磷酸铁锂电池(chí)因为安全(quán)性、生命周(zhōu)期和不(bù)含钴等(děng)特征而受到欢迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳计(jì)划是(shì)一致(zhì)的(de)。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所有的(de)投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁(níng)德时(shí)代的竞(jìng)争优势不复。随着电(diàn)池成本下降，宁(níng)德时代若不能(néng)保持(chí)利润率。宁(níng)德时代和电动车厂(chǎng)商的关(guān)系若不(bù)能(néng)维系。这些因(yīn)素都会影响柏基对(duì)于宁德时代的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资(zī)旗舰中(zhōng)国(guó)基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代(dài)0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有的(de)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)、华测检测(cè)、招商(shāng)银行、美的(de)集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之(zhī)外，互联网或者食(shí)品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中(zhōng)国(guó)A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年(nián)一季度末，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平(píng)安(ān)、招商银行、万华(huá)化(huà)学、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加(jiā)仓幅度最大的为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞(ruì)银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯(xùn)控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国(guó)平(píng)安、招商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴巴(bā)11.66％。

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