本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现(xiàn)大(dà)都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代(dài)工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润(rùn)此前一直(zhí)大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力(lì)的(de)高都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继制备正负(fù)极浆料完(wán)成(chéng)后的(de)下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信射(shè)频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明(míng)度(dù)极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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