本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合(hé)约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个(gè)交易(yì)日，铁矿石(shí)期货一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石(shí)研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下(xià)行，直接原因源(yuán)于成材表需继(jì)续(xù)走弱(ruò)，二季度(dù)以来(lái)成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱开(kāi)始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历(lì)史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价(jià这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)格。而远月合约开始(shǐ)计(jì)价(jià)终(zhōng)端需(xū)求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)的悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至(zhì)投(tóu)资端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基(jī)本(běn)和去年同(tóng)期持(chí)平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮认为，近期(qī)市场对于(yú)国内(nèi)钢厂减产担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不(bù)大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平(píng)均水平，低(dī)库存有(yǒu)望成为常(cháng)态，对补库(kù)不应(yīng)有过(guò)高期待。海外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水河(hé)谷一(yī)季度产(chǎn)量也(yě)同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下半年(nián)这一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价(jià)格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂(chǎng)的(de)数据显示(shì)，247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价(jià)格(gé)中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究(jiū)中心(xīn)王国清(qīng)认为，近期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢(gāng)厂低库(kù)存补库对价格(gé)或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压力得到基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大基(jī)调(diào)是经济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太(tài)突(tū)出，价格波动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意味这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊着，以内需(xū)为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲(bēi)观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区(qū)间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力度(dù)。

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