美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，画的作者是谁 画的作者是高鼎吗美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他(tā)们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基(jī)本面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有(yǒu)较强(qián画的作者是谁 画的作者是高鼎吗g)的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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