5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林(lín)资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的(de)安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)公开资料(liào)显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议(yì)）中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗p>

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进(jìn)场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机(jī)之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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