中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIF青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克L）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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