美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密集(jí)型的(de)科技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势(shì)更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观中国人口第一大省，中国人口第一大省排名情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度(dù)。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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