金融界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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