衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年(nián)里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库(kù)存投资和(hé)住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大(dà)的(de)组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投(tóu)资连续(xù)第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美(měi)联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视(shì)频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一方面是由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是(shì)当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看(kà领略的意思n)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一(yī)段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧元区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季(jì)出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对(duì)油价(jià)尤其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要(yào)还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口(kǒu)到新(xīn)加领略的意思坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但(dàn)同时(shí)低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面差异还是(shì)会让(ràng)各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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