“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观察(chá)的(de)中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)压在玻璃窗边c，在窗户边c口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据(jù)与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的(de)突破(pò)口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me压在玻璃窗边c，在窗户边c)如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入(rù)世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意(yì)味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 压在玻璃窗边c，在窗户边c