近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文(wé耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系n)化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺(yì)术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络(luò)天使轮投资(zī)。耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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