分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有人数(shù)量连续20个(gè)交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资(离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性zī)管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的(de)能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的(de)同(tóng)一(yī)商(shāng)业(yè)银行发(fā)行的(de)金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的(de)流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者需(xū)要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范(fàn)化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

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