今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来(毁掉一个老师最好的办法lái)，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板块(kuài)的带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内(nèi)厂毁掉一个老师最好的办法商也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的(de)人工智(zhì)能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业(yè)端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新(xīn)进(jìn)了(le)长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季(jì)末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级(jí)的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的(de)重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的(de)配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在(zài)全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极(jí)回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规(guī)模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换(huàn)股方(fāng)向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模(mó)块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金(jīn)一(yī)季度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设(shè)备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份也是(shì)全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季(jì)度(dù)的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)毁掉一个老师最好的办法、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一季(jì)度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一(yī)季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度(dù)末(mò)该基金股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航(háng)信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航(háng)光(guāng)电则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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