北交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资(zī)北交所步伐(fá)不断推(tuī)进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”主题(tí)基(jī)金(jīn)外，存量产品也加(jiā)大北(běi)交所(suǒ)布(bù)局(jú)力(lì)度，今年更有新(xīn)基金密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随着北(běi)证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬(tái)升，部分公司表(biǎo)现良好(hǎo)，叠加(jiā)较低的(de)估值水平(píng)，公(gōng)募(mù)基(jī)金等专业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所的意(yì)愿也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投资的角度(dù)看(kàn)，北交(jiāo)所股票处于(yú)投(tóu)资相对早期阶(jiē)段，更具成长空间，符合(hé)“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐(yǐn)形(xíng)冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行(xíng)业(yè)，长期投资价值受(shòu)到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累(lèi)计(jì)有申(shēn)万(wàn)菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华(huá)心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个(gè)月(yuè)等十多只次新基金公告可投资于北京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)上市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是国内(nèi)依法发行上(shàng)市(shì)的(de)股票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金(jīn)合(hé)同(tóng)所规定的(de)投资(zī)目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特征和相关(guān)风(fēng)险控制指标等(děng)前提下，公司旗下基金(jīn)可参与北(běi)交所股票的投资。旗下新增基(jī)金如果符合(hé)基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投研(yán)人士表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一(yī)方(fāng)面表明专(zhuān)业投(tóu)资(zī)机构敏锐地发(fā)现(xiàn)了北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局(jú)力度(dù)；另一方面，北交所(suǒ)上市(shì)公司是除沪(hù)深两市以外国内最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标(biāo)的当(dāng)前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也(yě)认为(wèi)，一方面(miàn)从(cóng)持(chí)仓数量和(hé)持股总量(liàng)的(de)角度来看(kàn)，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方(fāng)面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模较(jiào)小，流动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数以来，被动资(zī)金的加入使得(dé)整个板块的成(chéng)交(jiāo)变得更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现也(yě)使得越来(lái)越多投资者(zhě)关注到北交(jiāo)所，自然(rán)也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，公募基金(jīn)的(de)配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应、可投标的(de)稀缺性以及专精(jīng)特(tè)新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出现在北交所公司前十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随(suí)着后续(xù)市场流动性(xìng)的改(gǎi)善和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，北交所投(tóu)资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异(yì)，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将(jiāng)深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确(què)定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛(sài)道的公司估值水平，在北交(jiāo)所中(zhōng)进行(xíng)映射，选择估值水平(píng)显著偏(piān)低(dī)的公(gōng)司进行(xíng)投资。在(zài)组(zǔ)合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险(xiǎn)。此外(wài)，北(běi)交所相关(guān)基(jī)金也(yě)会积极参(cān)与转板、新股发行(xíng)等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述投研人士也(yě)称，我们高度重视北(běi)交所投资机(jī)会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会根(gēn)据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资范(fàn)围的基金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排除将存量基(jī)金产品的投(tóu)资范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票，同时会增加研究(jiū)团队拓展对北(běi)交所股票的(de)研究(jiū)深(shēn)度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总市值情况看(kàn)，截至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量82只，达到历(lì)史(shǐ)最高(gāo)水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资(zī)北(běi)交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上(shàng)市公司(sī)中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值(zhí)有所回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相关(guān)负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以(yǐ)来(lái)震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受到(dào)公(gōng)募资金(jīn)的(de)青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北(běi)交所当(dāng)下呈现的特征类(lèi)似于一级半的市场，即(jí)投资阶(jiē)段相比(bǐ)一级(jí)市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对早(zǎo)期，可投资标的规模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也意(yì)味着(zhe)更大的(de)成(chéng)长空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺(shùn)长城基金(jīn)表示(shì)，我们(men)对于具体行业没有明(míng)确的(de)偏好(hǎo)，但(dàn)是整(zhěng)体还是(shì)比(bǐ)较看好(hǎo)细(xì)分行业的、符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些公(gōng)司(sī)虽然普遍规模较小、受到的(de)关(guān)注(zhù)度可能不高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上(shàng)市公司(sī)，而且(qiě)由于市值较小，可能(néng)反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，从中长期(qī)视角看，随着(zhe)北交所交易制(zhì)度(dù)的不(bù)断完善、已上市企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值不断明确，以及(jí)场内流(liú)动性(xìng)不(bù)断提(tí)升，势必会(huì)吸(xī)引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的(de)资(zī)金流入。北(běi)证50指数估(gū)值有向(xiàng)上(shàng)修复的空间，当前配置的(de)性价比较(jiào)高，胜率和(hé)赔(péi)率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合(hé)当(dāng)前的北交所整体估(gū)值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开的(de)降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关(guān)注(zhù)成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在(zài)行(xíng)业的(de)稀缺(quē)性方面，投(tóu)资(zī)者(zhě)可重点关注具有高成(chéng)长性(xìng)、国产化(huà)逻辑(jí)强(qiáng)的优世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多质产业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益(yì)可能聚焦在科(kē)技(jì)和制(zhì)造两大赛道，包括汽车(chē)、半导(dǎo)体、碳中(zh世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多ōng)和、军(jūn)工蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)相关(guān)投(tóu)研人士(shì)也称，北交(jiāo)所有一(yī)大批(pī)优(yōu)秀的(de)创新型中小企(qǐ)业，借国家政策支(zhī)持的(de)东风和企业自身的努力(lì)，我们相信会有相(xiāng)当体量(liàng)的企业成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这个成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚(hòu)回(huí)报(bào)，因此我们(men)认(rèn)为北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值。“具(jù)体细(xì)分而言，我们(men)更加看好电力设备(bèi)、机械设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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