金(jīn)融(róng)界4月(yuè)26日消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前(qián)期我们(men)做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑导致的(de)现货价格(gé)下降，近几(jǐ)周现货(huò)也(yě)基本兑(duì)现(xiàn)，期货重(zhòng)心(xīn)下(xià)移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预计(jì)不大；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)是(shì)现货反馈并不(bù)存在缺(quē)货迹象，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧(jiù)是等待检修的(de)兑现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货的(de)趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期(qī)确难(nán)见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来看(kàn)，玻(bō)璃的表现环比和同比上都(dōu)是(shì)相当(dāng)出类(lèi)拔(bá)萃，日(rì)均(jūn)水平(píng)持平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一(yī)点(diǎn)和下游(光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米yóu)反馈和实(shí)际地产的(de)表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤(chè)，总体还是正套思路。

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