昨(zuó)夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地(dì)区性银行股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌(diē)，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力合(hé)约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(t送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由iān)深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出(chū)的债(zhài)务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的(de)可能性，并解(jiě)决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的(de)计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时(shí)还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政府的(de)债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业(yè)率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪(jì)录(lù)的(de)80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)的时刻(kè)，为了他们的基(jī)本(běn)自由(yóu)挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信(xìn)这是(shì)我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们(men)完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部(bù)没(méi)有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民(mín)调(diào)显示(shì)，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支(zhī)持(chí)他参选的(de)人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交易所公布劳(láo)动节期(qī)间有关工作安(ān)排(p送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由ái)，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银(yín)期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各(gè)期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介(jiè)入(rù)。因此周二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年(nián)市(shì)场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模(mó)化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示(shì)，今(jīn)年猪场中(zhōng)大(dà)猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前(qián)冻(dòng)品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持(chí)续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民(mín)收入(rù)增(zēng)加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一(yī)直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)将回(huí)归(guī)到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在(zài)于(yú)冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升，随着二(èr)季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏(lán)计划或继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面(miàn)资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势(shì)不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨的(de)基础条(tiáo)件(jiàn)。在国(guó)家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期(qī)价上(shàng)行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本，择机卖(mài)出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船(chuán)事(shì)件为盘面带(dài)来(lái)了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二(èr)波新冠(guān)疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报(bào)价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东南亚(yà)地区(qū)棕榈油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足(zú)，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印(yìn)度(dù)食用油(yóu)进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在历(lì)史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如(rú)果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的(de)预期(qī)基本一致(zhì)。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存(cún)在集(jí)中供应压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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