编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是(shì)，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了(le)上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是(shì)他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备较长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性保(bǎo)持(chí)审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的(de)银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他(tā)的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展开(kāi)投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们(men)发(fā)现他(tā)所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石(shí)重装年报的(de)十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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