曾(céng)号称“广州第(dì)一民(mín)企”，也是最低调的“世界(jiè)500强(qiáng)”之一(yī)的(de)雪松控股，早已变得大厦(shà)将倾。

　　曾经最引以为傲(ào)，也是为雪松(sōng)系创始人张(zhāng)劲(jìn)戴上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好老板”等多个光(guāng)环的“供应链金(jīn)融”业务，如(rú)今(jīn)正式被定(dìng)性为“非法吸收公众存款”立案查处，其本人也被(bèi)正式采取刑事强(qiáng)制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即(jí)雪松发展(zhǎn)）公告称(chēng)，近日，公司无法与实际(jì)控(kòng)制人张劲取得联系，无法确定其失联的具(jù)体原因。

　　而(ér)就在5月7日，广州市(shì)公安局黄(huáng)浦(pǔ)分局(jú)发布公告称，因涉(shè)嫌非法吸收公(gōng)众存款(kuǎn)，广(guǎng)东圆(yuán)方投资(zī)有限公司（以下简称(c崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读hēng)“圆方投资”）等已被立案查处(chù)。公安机关已对主要犯罪嫌疑人张某等(děng)人采取刑事(shì)强制措施。

　　公安机(jī)关(guān)已依法提取相关涉案数据，并已委托专业机构(gòu)进行(xíng)独(dú)立鉴定和司(sī)法审计，已对涉案相(xiāng)关资产予以查封、扣押、冻(dòng)结。目(mù)前案件正(zhèng)在进一步侦办中。

　　企查(chá)查显示，圆方(fāng)投资的背后正(zhèng)是(shì)雪松控股。种种(zhǒng)迹象表明，“张某”也就是(shì)雪松(sōng)控股(gǔ)的(de)实际控(kòng)制(zhì)人张(zhāng)劲。

　　噩(è)耗传来，原本还对张劲一年多(duō)之前(qián)承诺(nuò)的理财(cái)兑付方案抱(bào)有(yǒu)一(yī)线(xiàn)希望的投资人，瞬间(jiān)破防。

　　本就(jiù)股价(jià)不振且“披星(xīng)戴(dài)帽”的*ST雪发雪(xuě)上(shàng)加霜，股价接连跌停(tíng)三天，截至5月10日报收3.62元/股，总市值(zhí)已(yǐ)不足20亿元。

　　二十年登顶世界500强

　　公开资(zī)料显示，雪松控股的前身为1997年成立的君华集团，是(shì)一家(jiā)主营(yíng)房地(dì)产的企(qǐ)业，总部位于广州。

　　2007年，君华(huá)集团营收超过30亿(yì)元，被广东省委省政府评为广东省(shěng)百强企业。张劲的野心(xīn)也(yě)随之展露，逐步(bù)开始涉猎(liè)包括大宗(zōng)商品、供应链(liàn)、化(huà)工产业、文旅(lǚ)等众多(duō)领域，收购了包括齐翔腾达、希(xī)努尔（即(jí)雪松发展）等上市公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组(zǔ)了公司的(de)产(chǎn)业版图(tú)，雪松(sōng)控股应运(yùn)而生，资产规模(mó)迅速(sù)飙(biāo)升。在(zài)张(zhāng)劲的构想(xiǎng)中，雪松控股实(shí)现“三个万亿”目标也(yě)只是手到(dào)擒来(lái)，即“万亿销售(shòu)额、万亿资产、万亿市值(zhí)”。

　　要知道，2015年(nián)整个(gè)雪松系的营收规(guī)模也才593亿元。

　　据公司官网介绍，雪松控(kòng)股致(zhì)力于成为全球领(lǐng)先的大宗商品(pǐn)综合性产业(yè)集团，在(zài)全(quán)球范围内积极拓展(zhǎn)大宗商品产业链，聚(jù)焦(jiāo)大宗商品资(zī)源、供(gōng)应链服务(wù)等核(hé)心领域，加快推动新材(cái)料、新(xīn)技术创新突破，同时围(wéi)绕主业布局(jú)开展产业投资(zī)及城(chéng)市综合(hé)配(pèi)套服(fú)务。

　　2018年，雪松控股凭(píng)借独(dú)一无二的供(gōng)应链业务迅(xùn)速提升资产规模，营收已经翻了好(hǎo)几倍(bèi)，超(chāo)过2800亿元(yuán)，成(chéng)功(gōng)跻身“世界500强”，并在此后连续(xù)四(sì)年登榜。2019年，张劲被评为(wèi)中国最具影(yǐng)响力的50位商界领袖。

　　熟悉的“理财兑付危(wēi)机”

　　2020年1月起(qǐ)，供应(yīng)链业务规(guī)模遇到“瓶颈”之后的雪松控股，开(kāi)始打(dǎ)着“供应链(liàn)金融”的旗(qí)子，以所谓(wèi)的(de)“应收账款”为底层资产，假借各类金交所、产交所、伪金交所通道(dào)，超过350只违规“理财产(chǎn)品”面向自然人发售。

　　根据雪松高管和投资者沟通时公布数据，雪松方(fāng)面对(duì)外发行的理财产品存量规模大约在200亿元左右(yòu)，涉及投资人约(yuē)8000人。

　　然而好景不长，短短一年时(shí)间(jiān)，雪松信托自(zì)2021年4月开始出现理财产品(pǐn)发生(shēng)大面积逾期。违约之(zhī)后，雪(xuě)松控股(gǔ)方面(miàn)曾陆续发布(bù)多(duō)次口头(tóu)或书面兑付方(fāng)案，均(jūn)未能实(shí)现。

　　东窗事发前夕，雪松控(kòng)股在(zài)2021年12月出具的兑付计划显示，此前(qián)逾期(qī)产品(pǐn)的兑(duì)付自(zì)2022年1月(yuè)起(qǐ)陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如(rú)2022年(nián)1月兑付2021年8月(yuè)前(qián)到期的产品(pǐn)本(běn)金10％；2022年3月兑(duì)付(fù)2021年9月-12月到(dào)期的产品本金10％；2021年12月前(qián)到期(qī)的(de)产(chǎn)品其余未(wèi)兑付本金自2022年6月起(qǐ)分四次兑付(fù)（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪(xuě)松还将出台实物资(zī)产兑付补充方案，供投资者选择。

　　不(bù)过(guò)，连(lián)春节前夕的首次兑(duì)付都无法如约完成(chéng)，终于点(diǎn)燃了投资人的(de)怒(nù)火。

　　2022年除夕前夜(yè)，雪松控股(gǔ)发了一封落款(kuǎn)为董事长、实控人张(zhāng)劲的致歉信，称(chēng)受各(gè)种因(yīn)素影(yǐng)响，资产处置及回(huí)款(kuǎn)计划未能按照(zhào)预期(qī)方案落实，公(gōng)司外部协(xié)调资金(jīn)的努力，也未能(néng)取得实(shí)质性效果，致使原本(běn)定(dìng)应于当月底(dǐ)完(wán)成的兑付(fù)无法完成。

　　不(bù)一(yī)样的(de)“配方”

　　由(yóu)于理财产品无法兑付而暴雷(léi)，这与近年来恒大等房地产企业暴(bào)雷路径如出一辙。

　　但不(bù)同的是，两者的底层逻辑大相径庭，更加令人无法接受。

　　投资人调查发现，这(zhè)总规模200亿(yì)元、350余只理财产品背后，构筑的是一个庞大(dà)的融资网络，涉及企业数量高达(dá)63家(jiā)，除了或(huò)明或暗的(de)雪(xuě)松系公司，还有大量的(de)假央(yāng)企(qǐ)、伪国企。而作为底层资产(chǎn)的应收账款，系(xì)建立在(zài)涉嫌虚(xū)假的“空转(zhuǎn)”贸易行为之上。

　　同时(shí)，深交所也向雪(xuě)松(sōng)系两家上市(shì)公司(sī)雪松发展和齐翔腾达下发关(guān)注(zhù)函，要(yào)求其(qí)核实媒(méi)体曝出的(de)数十家空(kōng)壳公司(sī)是否为(wèi)公(gōng)司(sī)的供应商或(huò)客户，并说明公(gōng)司(sī)是否参(cān)与雪松信托产品底层(céng)资(zī)产的应收账款相关的(de)供应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做(zuò)假账。换句话说，支撑这场(chǎng)供应链金(jīn)融的底层资产原(yuán)本就是雪松(sōng)系自导自演的一场戏。

　　雪松的供(gōng)应链业(yè)务相(xiāng)当(dāng)大一(yī)部(bù)分原本就是一场(chǎng)“融资性贸易”，即通过(guò)在(zài)体(tǐ)系内的(de)“闭环”不断(duàn)空转交易量做(zuò)大(dà)规模，继而获取更(gèng)多融资，这崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读与数(shù)年前大范围(wéi)爆发的P2P骗局(jú)如出一(yī)辙。

　　要(yào)知道(dào)，就(jiù)在几年(nián)前的2015年，全国范围内出(chū)现大范(fàn)围股灾时，张劲曾在朋(péng)友圈里高调喊话。

　　“靠政府(fǔ)不如靠(kào)自己，公司员工如果有炒股做(zuò)杠(gāng)杆爆仓危机的，尽快(kuài)向(xiàng)公司(sī)反映(yìng)，公司提供(gōng)现金支持。炒股(gǔ)严重(zhòng)影响到个人生活的，也可(kě)以和公司提(tí)出支(zhī)援。”

　　也(yě)正是这段话，瞬(shùn)间让打(dǎ)工(gōng)人泪目，把这家名声不显(xiǎn)的(de)企业名(míng)闻全(quán)国(guó)，张(zhāng)劲也被冠(guān)以“中国好(hǎo)老板”的名(míng)头。

　　谁(shuí)能想到(dào)，几年前大家心目(mù)中的“好老板(bǎn)”突(tū)然成(chéng)了(le)“老(lǎo)戏骨”，不仅自身难保，甚至(zhì)还是利用(yòng)虚构的资产来套取员工钱财。

　　以至(zhì)于2021年兑付危机爆发之时，雪松及张劲本人所做出的承诺三番(fān)五次食言(yán)，依然有人(rén)表示愿意与其共度难关，直到日前公安机关立案公(gōng)告传来。

　　多(duō)人(rén)落(luò)网，资不抵债

　　需要(yào)指(zhǐ)出(chū)的是，警方通告(gào)中所披露的圆(yuán)方投资只是雪(xuě)松系金融业务的经办公司之一。

　　有知情(qíng)人(rén)士向观察者网透露(lù)，由于涉案关联公司过多，不便逐一列出，所以用“圆方投资(zī)等公司”指(zhǐ)代。

　　其表示，自2022年初至今一(yī)年(nián)多，经侦(zhēn)部门对(duì)雪松涉嫌非(fēi)法集资的调查(chá)早已在持续(xù)进行，对于张劲及其他多为(wèi)雪松系高管的控制也早已开始。

　　从公安程(chéng)序上来讲，通常公告披露此次对张劲采取(qǔ)刑(xíng)事强制措施，意味着基(jī)本案情已调查清楚，对于整个雪松(sōng)系(xì)公司(sī)涉嫌(xián)非法吸收公众存款案进入“收(shōu)网”状态。

　　从此前公开消息来看，雪松控(kòng)股“失联(lián)”高管也远不(bù)止(zhǐ)张劲一人(rén)。

　　4月12日，齐翔腾达公告称(chēng)，公司工(gōng)作人员多次通过电话(huà)、微(wēi)信(xìn)等方(fāng)式与(yǔ)公司董事陈晖联系，均无(wú)法(fǎ)与其本人(rén)取得联系，也无法(fǎ)确(què)定(dìng)其(qí)失联的具体原因(yīn)。

　　而陈晖(huī)正是“雪松系”派(pài)驻(zhù)董事(shì)之一，其崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读兼任雪松(sōng)控股集团、雪(xuě)松实业集团的董事，还在广州(zhōu)雪松文化旅游投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)、广州市雪松互联网(wǎng)小额贷款有限(xiàn)公司(sī)等数(shù)十家公司担任(rèn)董(dǒng)事、监事等职务。

　　亦有媒体报道称，原雪(xuě)松(sōng)控股副(fù)总(zǒng)裁、雪松控股二号人物林伟龙，以(yǐ)及曾在(zài)集团(tuán)内(nèi)主管资金的(de)头号人物谢少彬等人，也在半年前就已经被(bèi)控制。

　　同时，整个雪松(sōng)系的崩塌速度也(yě)与日(rì)俱(jù)增。

　　目前，雪松发展由于连年亏损已(yǐ)经再次发(fā)布退市风险(xiǎn)提示。

　　另一家A股主要上市公(gōng)司齐(qí)翔(xiáng)腾达，也在5月4日公告称，山东能源集(jí)团新材料公司要约收购实施(shī)完毕(bì)，本次要(yào)约(yuē)收购系(xì)山能新(xīn)材料作为重整投资人(rén)通过(guò)重(zhòng)整程序取得(dé)齐翔(xiáng)集(jí)团 80％ 股权，进而(ér)间接控(kòng)制齐翔(xiáng)集(jí)团(tuán)所(suǒ)持有的上(shàng)市公司 45.91％股(gǔ)份(fèn)而触发(fā)，意(yì)味着(zhe)齐翔腾达将易(yì)主山东(dōng)国(guó)资。

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