钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺(yì)科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出(chū)“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市(shì)场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上(shàng)，夸下(xià)海口的(de)产能又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益(yì)与(yǔ)预(yù)期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一(yī)代钠离(lí)子电(d孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗iàn)池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划(huà)新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往在公告披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价，不到半年的(de)时(shí)间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉(shè)及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及(jí)厂房成本(běn)约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的钠(nà)电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万(wàn)元，净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司(sī)货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决(jué)。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技(jì)及(jí)子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的(de)联合银(yín)团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目(mù)。根据最(zuì)新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行股(gǔ)票预(yù)案(àn)》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价(jià)显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技(jì)除了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德(dé)博新能(néng)源签订项目(mù)合作或(huò)战略(lüè)合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时(shí)，公司(sī)都以(yǐ)“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动(dòng)工(gōng)具等多(duō)个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客(kè)户(hù)签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有(yǒu)较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十(shí)分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池(chí)的(de)一(yī)个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价(jià)格(gé)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本的(de)空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进(jìn)一步下(xià)探的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户(hù)的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠(nà)离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的(de)后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去(qù)了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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