4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)延(yán)续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉(mián)花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉(lā)动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗带来(lái)了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日(rì)新疆(jiāng)地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉(mián)铃(líng)克(kè)重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说(shuō)，再(zài)者(zhě)就是行业人(rén)士(shì)对新年(nián)度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续(xù)复(fù)苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉(mián)企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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