分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了(le)更(gèng)为严(yán)格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系(xì)统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能(né新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉ng)力水(shuǐ)平(píng)与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发(fā)行的(de)金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能是(shì)投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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