近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lú一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱n)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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