编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既(jì)往地(dì)表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大(dà)重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TM一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的T板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质(zhì)公司对(duì)应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出(chū)了前一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一季(jì)度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字(zì)头外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被(bèi)调(diào)出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的(de)明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了(le)前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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