昨夜，美国(guó)银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美(měi)股三大指(zhǐ)数集(jí)体低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大(dà)跌(diē)，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再(zài)完(wán)全押注(zhù)美联储会再加息(xī)25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合(hé)约(yuē)目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦(bāng)基金利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同(tóng)时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务(wù)违约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经(jīng)历为了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们的基本(běn)自(zì)由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的(de)挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到(dào)第二任期(qī)结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一(yī)项(xiàng)民调(diào)显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易(yì)所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄(huáng)金期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，上(shàng)述(shù)品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维(wéi)持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数(shù)根据相(xiāng)应(yīng)股指期(qī)货(huò)的交易保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南(nán)北(běi)部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成(chéng)本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张(zhāng)或猪(zhū)肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松大(dà)概率延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模(mó)化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年同期(qī)，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化(huà)以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑(yì)制猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势(shì)，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价(jià)大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面资(zī)金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改(gǎi)，大(dà)概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低(dī)位(wèi)盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过(guò)在国(guó)家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能(néng)并未过度去化，生猪(zhū)存(cún)出(chū)栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，连(lián)续第(dì)三(sān)个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来(lái)从而(ér)降低国(guó)内(nèi)需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业(yè)部分(fēn)析师姜(jiāng)颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很(hěn)大概(gài)率将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均(jūn)季(jì)节(jié)性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地(dì)已步(bù)入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未来(lái)整(zhěng)体(tǐ)产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口大增，库(kù)存超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进口国植(zhí)物油供(gōng)应(yīng)充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关(guān当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处(chù)在(zài)历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印(yìn)尼(ní)次(cì)之。如果(guǒ)出(chū)现(xiàn)持续(xù)干燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多(duō)因素对(duì)盘(pán)面(miàn)有一(yī)定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期(qī)来看(kàn)，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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