昨夜，美国银(yín)行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美(měi)股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行(xíng)股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续(xù)刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券(quàn)交易(yì)员(yuán)不再完全(quán)押注(zhù)美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合(hé)约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息的押(yā)注有所增加，他(tā)们(men)预计(jì)到年底联邦基(jī)金利(lì)率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几(jǐ)乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)必须(xū)在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周(zhōu)二(èr)，美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括(kuò)51％的(de)民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语间(jiān)风控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的(de)交易日(rì)收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算(suàn)时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)市(shì)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述(shù)品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约(yuē)的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的(de)支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一(yī)季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)为主的生(shēng)猪(zhū)产能(néng)调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强(qiáng)等(děng)利好(hǎo)因(yīn)素(sù)，都(dōu)是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需(xū)求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备(bèi)货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月(yuè)预计集(jí)团(tuán)企业出栏计划或(huò)继续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大(dà)于(yú)求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反(fǎn)映了(le)市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量(liàng)大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑，并触及(jí)约一(yī)个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多(duō)集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于(yú)第二波新(xīn)冠(guān)疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上(shàng)一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏宽松(sōng)的(de)预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出(chū)口大增，库(kù)存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备(bèi)货结(jié)束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲(chōng)击(jī)印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季(jì)节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史(shǐ)同期(qī)高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利(lì)多(duō)因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到(dào)港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节性(xìng)回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化(h张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语uà)。长期市场对于未来供应充裕(yù)的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来(lái)存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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