今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基金(jīn)经理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科(kē)技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并(bìng)没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细黄山山体主要由什么岩石构成分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半(bàn)导体的制(zhì)裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模(mó)也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。黄山山体主要由什么岩石构成>

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路(lù)径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市(shì)值占基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基(jī)于对(duì)经济复苏(sū)预期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了(le)经黄山山体主要由什么岩石构成济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的(de)物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中(zhōng)长期的行业(yè)研(yán)究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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