财(cái)联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆(lù)续召集了(le)多家(jiā)寿险公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企进行(xíng)调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾(céng)报道，为(wèi)引(yǐn)导人(rén)身(shēn)险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行(xíng)业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及(jí)降低(dī)责任准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括(kuò)对(duì)新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达(dá)成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提(tí)升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长(zhǎng)端(duān)利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防范化(huà)解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产(chǎn)品停售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率下(xià)行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产(chǎn)品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调整为耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些(wèi)不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来看，美国在耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些20世纪80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权(quán)益(yì)市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润(rùn)承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端成本(běn)。

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