金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó禧与喜的区别是什么，喜字logo设计)夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力(lì)进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业(yè)金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及经(jīng)济风险依(yī)然(rán)利(lì)好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做(禧与喜的区别是什么，喜字logo设计zuò)多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美禧与喜的区别是什么，喜字logo设计联储政策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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