本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约北(běi)交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四(sì)家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除(chú)博时(shí)基金(jīn)外，万家(jiā)基(jī)金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性(xìng)的(de)增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)业绩和(hé)估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品开(kāi)始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司(sī)净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于(yú)北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度(dù)性差(chà)异导致(zhì)其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除(chú)了继(jì)续(xù)降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被(bè全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市i)显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位置，对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续了(le)较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策的(de)密集发(fā)布(bù)，可以说对这个市场是(shì)加大了呵(hē)护的(de)力(lì)度(dù)，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市(shì)场的(de)流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的(de)股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量(liàng)还不(bù)够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所明(míng)显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重估可(kě)能性较大。

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