本(běn)周铁矿石期货价(jià)格大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力(lì)合(hé)约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁(tiě)矿石(shí)期货一(yī)直处于下(xià)跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源(yuán)于成材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)被(bèi)进(jìn)一步(bù)压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现见顶回(huí)落，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)走弱开始对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9cos180°是多少，cos180度等于多少价差已(yǐ)扩大至历史同期最(zuì)高(gāo)水平(píng)，铁(tiě)矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而(ér)远月合约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身(shēn)供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致(zhì)钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本(běn)和去(qù)年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料(liào)需求构成压力(lì)。”国(guó)投安信期(qī)货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石(shí)分析(xī)师(shī)马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外(wài)矿(kuàng)短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于(yú)历史(shǐ)平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，低(dī)库存有(yǒu)望成为(wèi)常态(tài)，对(duì)补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入(rù)发运旺季(jì)，力(lì)拓一季(jì)度(dù)铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期(qī)持续(xù)回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半(bàn)年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研(yán)247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量(liàng)止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按(àn)需补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王(wáng)国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为(wèi)主，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期将至，下(xià)周(zhōu)补库需求(qiú)或(huò)有增(zēng)加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格(gé)指(zhǐ)数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转弱，近期(qī)供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或(huò)形成支(zhī)撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市(shì)，何建辉认(rèn)为，目(mù)前(qián)终端需求(qiú)尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到(dào)基(jī)本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出(chū)，价格波动幅度较(jiào)前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分悲观。预(yù)计市场整(zhěng)体以(yǐ)区(qū)间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复苏力度(dù)。

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