近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(r皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表ú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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