在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大(dà)举投资(zī)日本(běn)股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治(zhì)局(jú)会议(yì)提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业(yè)的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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