本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基(jī)本(běn)面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省设(shè)。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片(piàn)设计公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的(de)国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商(shāng)，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并根据客户需(xū)求(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省qiú)提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是(shì)获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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