尽管周五(wǔ)大幅反弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？数自(zì)4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演化为(wèi)TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大(dà)概率创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策(cè)略张夏在4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点出(chū)现在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自(zì)年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表(biǎo)现(xiàn)。由(yóu)于今年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大(dà)型(xíng)产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超(chāo)额收益，那么今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考历(lì)史(shǐ)的调(diào)整时间和幅(fú)度，可能这(zhè)一(yī)轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大年的(de)规(guī)律和应(yīng)对策略，其中TMT大年(nián)通(tōng)常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会(huì)有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势(shì)开始的时间来看(kàn)，每年四月份到九(jiǔ)、十月(yuè)份期间(jiān)会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是(shì)6月(yuè)底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年(nián)提(tí)前(qián)到(dào)5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学(xué)习效应的推动(dòng)下，盛夏攻(gōng)势开始的时间越来越早(zǎo)。对(duì)此，有业内人士预(yù)计，基(jī)本(běn)在一季报披(pī)露结(jié)束后(hòu)，假设按(àn)此速度再调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的(de)这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产业(yè)趋势以(yǐ)及政府(fǔ)支持(chí)力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往往(wǎng)这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春季(jì)躁动是计算机(jī)占优，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经验，要么(me)计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日研报认为，伴随(suí)二季(jì)度业(yè)绩窗口期(qī)的到(dào)来(lái)，市场(chǎng)表现将更贴合业(yè)绩的(de)相(xiāng)对优势，维持(chí)TMT是(shì)全(quán)年(nián)主线的判断，并建议关(guān)注短期维度(dù)业绩可能超(chāo)预期的部(bù)分消费板(bǎn)块，电(diàn)子行业有望体现(xiàn)出相(xiāng)对优势。

　　从细(xì)分环节进一(yī)步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推理的算(suàn)力载(zài)体和基(jī)础。数据量和算力(lì)的(de)提升明(míng)显拉升了AI服(fú)务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模(mó)块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给相关电子厂商(shāng)带(dài)来了机会。国海证券(quàn)同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月20日研报同样(yàng)表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对于算力的(de)需求将呈现指数(shù)级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海(hǎi)光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券(quàn)4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环(huán)节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科(kē)技；高速(sù)光(guāng)引擎光器件(jiàn)核心供应商天(tiān)孚通(tōng)信(xìn)；国(guó)产光芯(xīn)片领军(jūn)企业源杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落(luò)地，市场(chǎng)对AI服务器的需(xū)求日益增加，市(shì)场扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发(fā)策略表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展。在终(zhōng)端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安(ān)防等终端设备(bèi)打开(kāi)新成长(zhǎng)空(kōng)间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验(yàn)证，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券4月17日研报(bào)建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具(jù)备AIGC大(dà)语言(yán)模(mó)型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求(qiú)爆发式增长(zhǎng)的(de)AI服(fú)务器产(chǎn)业(yè)链，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东(dōng)山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新(xīn)产品频发催(cuī)化的VR/AR产业(yè)链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化的智能手(shǒu)机(jī)产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)光弘科技、闻泰科(kē)技(jì)、传音控(kòng)股、顺络电(diàn)子、东山精(jīng)密等(děng)。

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