金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关(gu廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全(qu廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思án)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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