5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压(yā)力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综(zōng)合融资成本(běn)不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：22寸是多少厘米strong>中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压(yā)缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内(nèi)生动(dòng)力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需的一(yī)定的资金(jīn)投(tóu)放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济22寸是多少厘米运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的(de)情况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和(hé)股份(fèn)制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的(de)释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产(chǎn)端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益率(lǜ)，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)22寸是多少厘米性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类(lèi)基(jī)金在(zài)具一定流动性的同时，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分的(de)银(yín)行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对利率水平(píng)还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若看(kàn)不到央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。