今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直(zhí)随(suí)着(zhe)政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国(guó)政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基(jī)建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财政(zhèng)支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会基本照(zhào)单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美(měi)国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第(dì)二次世(shì)界(jiè)大战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务(wù)法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式(shì)确立(lì)了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上(s见字如晤,展信舒颜，展信安的用法hàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局(jú)见字如晤,展信舒颜，展信安的用法呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总见字如晤,展信舒颜，展信安的用法(zǒng)统施压，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性进(jìn)展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削(xuē)减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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