5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的(de)一则(zé)公告，在期货圈刷(shuā)屏(píng)。

　　公告显示，金证股份正在筹划发行股份及支付现金(jīn)购买(mǎi)上海(hǎi)文华财经资(zī)讯(xùn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（下(xià)称文华财经(jīng)）90.97％股权事(shì)项，同时募集配套(tào)资(zī)金。公(gōng)司股票将于(yú)2023年5月10日（星期三(sān)）开市(shì)起开始停(tíng)牌，预计停牌(pái)时间不超过(guò)10个交(jiāo)易日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期货软件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华财经与(yǔ)国内139家期货(huò)公司(sī)合作(zuò)，占(zhàn)国内期货(huò)公(gōng)司(sī)总数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经(jīng)PC端交易(yì)软件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移动端随身行软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本市场(chǎng)大(dà)门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当年11月，文华(huá)财经首次报(bào)送创业(yè)板IPO申请(qǐng)资料(liào)。不(bù)过，在(zài)经(jīng)历两(liǎng)年(nián)多的漫(màn)长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交(jiāo)所决定终止审查，文(wén)华财经此次(cì)创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次(cì)递(dì)交(jiāo)招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤回发行上市(shì)申请(qǐng)文件，深交所决定终止对其(qí)首次公开发行(xíng)股票并在创(chuàng)业(yè)板上市(shì)的(de)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法审核。文华(huá)财(cái)经第二次IPO也无(wú)果而终。

　　金证股份(fèn)昨晚发布的(de)公告显(xiǎn)示，本(běn)次(cì)交易事项尚处于筹划阶段(duàn)，公(gōng)司目(mù)前正与(yǔ)交(jiāo)易意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲、大(dà)连经一卓(zhuó)远管理(lǐ)咨询(xún)合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)大(dà)连经一）、苏州中新兴(xīng)富新(xīn)兴产业投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)苏州中新）、上(shàng)海(hǎi)经一投资管理合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称上(shàng)海经一）、上海兴富创业投(tóu)资管(guǎn)理中心（有(yǒu)限合伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯及杨(yáng)孝胜(shèng)，前述交易(yì)对方(fāng)合计(jì)持有标(biāo)的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公司重大(dà)资产重组管理办法(fǎ)（2023修订）》和(hé)《上海证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票上市规(guī)则(zé)（2023年2月修订）》等(děng)相关规定(dìng)，本次交易前，交易对方与公司不存在关(guān)联关系(xì)。本次交(jiāo)易(yì)完成后，交易对方尚守哲持有公司(sī)的股份(fèn)比(bǐ)例预(yù)计将超过5％，本次交易预(yù)计将构成关(guān)联交易。本次交易前(qián)，公司无控股股东、实际控制人；本次(cì)交易完(wán)成后，公司第一大(dà)股东不会发(fā)生变(biàn)化，且不存在实际支(zhī)配公司股(gǔ)份表决(jué)权超过30％的股东，公司(sī)仍将无控股股东、实际控制人，预计(jì)不构成公司(sī)重大资产重组。

　　文(wén)华财经注册资本4000万(wàn)元，实际控制人为该公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理(lǐ)尚(shàng)守哲。根据(jù)文华财(cái)经此前披(pī)露(lù)的招(zhāo)股书，截至2021年(nián)年底，尚守(shǒu)哲(zhé)对文华财(cái)经的直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大(dà)连经一和上海(hǎi)经一分别控制文(wén)华财(cái)经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨(yáng)孝胜对文(wén)华(huá)财经的持股比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力有望提升

　　作为(wèi)金融科技全领域服务(wù)商，金证股(gǔ)份(fèn)为(wèi)证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监(jiān)管机构等行业客户提供全技术(shù)栈、全产(chǎn)品线解决方案(àn)，同(tóng)时与政(zhèng)府机关、互(hù)联网(wǎng)公司合(hé)作(zuò)开展包(bāo)括智(zhì)慧城(chéng)市在(zài)内的(de)数字(zì)经济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报告期内，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)实现营业(yè)收入12.64亿元，较上(sh毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法àng)年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公(gōng)司股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪(jì)业务软件收入较上年同(tóng)期略有增长，资管(guǎn)机构软件收(shōu)入基本持平。报告期内，数字经济业(yè)务因验收(shōu)的大型政务项目(mù)成本增幅大于收入增幅，导致业务毛利(lì)率及利润(rùn)下降。报(bào)告期(qī)内公司(sī)确认投资收(shōu)益(yì)-1748万元，较上(shàng)年(nián)同期减少(shǎo)2035万元，主要(yào)是(shì)联营(yíng)企业投资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿(yì)元(yuán)。

　　金证股份2022年年报(bào)显示，报告(gào)期(qī)内，公司(sī)实现营(yíng)业收(shōu)入64.78亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.52％；实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东(dōng)的净(jìng)利润2.69亿元，同(tóng)比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金(jīn)融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)23.25亿元(yuán)，同比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股份认为(wèi)，公(gōng)司金(jīn)融(róng)行业的增(zēng)长主要(yào)得(dé)益(yì)于两方面的因素：一是公司在证券市场行业占(zhàn)有率基础(chǔ)稳定，核(hé)心产(chǎn)品(pǐn)需求刚性，公(gōng)司(sī)加快产品(pǐn)新一代产品布局、积极推进(jìn)项目上线验收。二是在资管(guǎn)领(lǐng)域加强了资管IT业务发展力度，在(zài)多个核心产品和技术上形(xíng)成领(lǐng)先(xiān)优势，开(kāi)始进入(rù)收获(huò)期(qī)。

　　非金融(róng)行业业务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设(shè)备分(fēn)销业务及科技园租(zū)赁业务。金证股(gǔ)份(fèn)解释称，非金融行业(yè)的(de)收入(rù)下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要由于公(gōng)司在数字经济业(yè)务上，不同程度受(shòu)到需求端的影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进、工(gōng)程实施、验(yàn)收结算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份(fèn)综(zōng)合(hé)毛(máo)利率(lǜ)为22.32％，较(jiào)上年(nián)增(zēng)加(jiā)1.97个百分点。其中(zhōng)，金(jīn)融行业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年(nián)增加(jiā)3.48个百分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百(bǎi)分点。

　　交易(yì)标的业绩表现(xiàn)上，公开资料显示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东的净(jìng)利润(rùn)分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万(wàn)元及(jí)17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资产规模和(hé)盈利能力来看，金证股份均远高于(yú)文华财经，但文华财经(jīng)的毛利率显著高于金证股份，无疑是一块(kuài)优(yōu)质资产。

　　有业(yè)内人士(shì)认为，如(rú)果本次交易(yì)得以顺利(lì)实施，对于金证股份而言，文华财经的优质资产注入后(hòu)，其盈(yíng)利能力将进一步提升；对于文华财经而言，多年谋(móu)求(qiú)上市无(wú)果后(hòu)，可(kě)以实现“曲(qū)线(xiàn)上市”。

　　值得注意的(de)是，在昨晚发布(bù)的公告(gào)中，金证股份并未(wèi)披露具体(tǐ)的交(jiāo)易细节(jié)，例(lì)如交易(yì)对价(jià)等。公告(gào)显示(shì)，2023年(nián)5月9日(rì)，金证股份与主(zhǔ)要交易对方就(jiù)本次交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对(duì)方发(fā)行股份及支付现金的(de)方式购买其持(chí)有的文(wén)华财经90.97％的(de)股(gǔ)权。上(shàng)述《意向协(xié)议书》仅为交易各(gè)方(fāng)关于本次交易的(de)初(chū)步合作意向，交(jiāo)易各(gè)方(fāng)在本次交易中的具体权利义务以(yǐ)及各项安排以交(jiāo)易各方最终签署的正式交易协议为准。

　　金证股份还进行了风险提(tí)示：截至目(mù)前，本(běn)次交(jiāo)易仍(réng)处于筹(chóu)划阶段，交易双(shuāng)方尚未签署正式(shì)的交(jiāo)易协议(yì)，本次交易尚需(xū)履行(xíng)必要的内部决策程序，并经(jīng)有权监管机构(gòu)批准后方可正式(shì)实施，本(běn)次交易最(zuì)终能否实施尚存在较大(dà)不确(què)定性。

　　股价表现上，经历(lì)了2020—2022年连(lián)续3年的(de)下(xià)跌之(zhī)后，今年以来，金证股份股(gǔ)价步入(rù)上升通道。截(jié)至5月9日收(shōu)盘(pán)，金证股份股(gǔ)价报(bào)18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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