编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了(le)另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全(quán)部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的(de)公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上(shàng)述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“郑业成是否已婚 郑业成是几线演员从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一(yī)致的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在(zài)前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们(men)的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的(de)十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参(cān)与管理(lǐ)的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优(郑业成是否已婚 郑业成是几线演员yōu)势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和(hé)西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的(de)细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及(jí)个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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