美国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的(de)消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银(yín)行危机(jī)火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集(jí)型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思，以期(qī)阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积(jī)，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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