编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带(dài)火了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的(de)重仓行业(yè)配置思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退(tuì)出了(le)前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng池子为什么被封杀)的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司(sī)力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对池子为什么被封杀比来看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益(yì)于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也(yě)开始越(yuè)发受到(dào)明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可(kě)能也(yě)进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代(dài)了(le)前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）池子为什么被封杀p>

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