AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台(tái)等(děng)提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了(le)历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓领航一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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