4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而(ér)国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底(dǐ)5月初(c带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗hū)结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂(guà)的(de)格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分(fēn)析师(shī)高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单排单时间(jiān)达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的(de)接(jiē)受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年(nián)度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了市场对(duì)于天(tiān)气(qì)的关(guān)注，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计(jì)新(xīn)年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概(gài)率大(dà)大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明(míng)显。“不(bù)过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉价形成一定(dìng)的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对(duì)于(yú)2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极(jí)端天气对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预期背(bèi)景下(xià)，消费(fèi)下滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对(duì)产量(liàng)带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗的(de)影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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